केन्द्रीय बैंकहरूले परम्परागत रूपमा समष्टिगत आर्थिक र वित्तीय स्थिरताको संरक्षकको रूपमा काम गरेका छन्। हालका वर्षहरूमा केन्द्रीय बैंकहरू विश्वव्यापी धक्काहरूबाट आफ्ना अर्थतन्त्र र वित्तीय प्रणालीहरूको रक्षा गर्न अग्रपंक्तिमा देखिएका छन्। कोभिड-१९ महामारीबाट क्षतिग्रस्त अर्थतन्त्रलाई पुनर्जीवित गर्नदेखि मुद्रास्फीतिविरुद्ध सबै किसिमका युद्ध लड्नसम्म केन्द्रीय बैंकहरूले आफ्नो भूमिका निभाएका छन्। २०औं शताब्दीको अन्त्यमा, केन्द्रीय बैंकिङको सिद्धान्त र अभ्यास केही मुख्य सिद्धान्तहरूमा केन्द्रित थियो। पहिलो, मूल्य स्थिरता केन्द्रीय बैंकको प्राथमिक जिम्मेवारी थियो भने दोस्रो, नीति निर्माणमा नियम वा सीमित विवेकको पक्षमा सहमति बन्यो। तेस्रो, केन्द्रीय बैंकको स्वतन्त्रता मूल्य र आर्थिक स्थिरताका लक्ष्यहरू हासिल गर्न महत्त्वपूर्ण मानिन्थ्यो।
तर २१औं शताब्दीले विश्व अर्थतन्त्रले विश्वव्यापी वित्तीय संकट, विश्वव्यापी महामारी, विश्वव्यापी मुद्रास्फीति र विश्वव्यापी प्रभाव भएका भू-राजनीतिक द्वन्द्वहरू जस्ता चुनौतीहरूको सामना गरेको छ। यी घटनाहरूले केन्द्रीय बैंकहरूलाई महत्त्वपूर्ण पाठहरू सिकाएका छन्। परिवर्तित परिदृश्यमा नयाँ बुझाइहरू
मूल्य स्थिरता र वित्तीय स्थिरताबीचको अन्तरसम्बन्धको राम्रो पहिचान : यी दुई पक्षहरूलाई अलग-अलग हेर्नुको सट्टा एकीकृत दृष्टिकोण अपनाउनु पर्ने आवश्यकता छ।
व्यापक जनादेश : केन्द्रीय बैंकहरूसँग अब समग्र समष्टिगत आर्थिक स्थिरताको व्यापक जनादेश छ, जसमा मूल्य स्थिरता, दिगो वृद्धि र वित्तीय स्थिरता समावेश छन्।
विस्तारित उपकरण बक्स: परम्परागत नीतिगत उपकरणहरूका अतिरिक्त केन्द्रीय बैंकहरूसँग अब अपरम्परागत नीतिगत उपकरणहरूको विस्तारित सेट छ।
संचारको बढ्दो महत्त्व : प्रभावकारी संचार मार्फत अपेक्षाहरूको व्यवस्थापन गर्नु मौद्रिक नीतिको एक महत्त्वपूर्ण उपकरण बनेको छ।
मौद्रिक-सार्वजनिक वित्तको समन्वयको महत्त्व : हालैका अनुभवहरूले राम्रो आर्थिक परिणामहरूका लागि मौद्रिक-सार्वजनिक वित्तको समन्वयको महत्त्वलाई रेखांकित गरेका छन्।
उदीयमान बजार अर्थतन्त्रहरूको बढ्दो लचिलोपन : उदीयमान बजार अर्थतन्त्रहरूले आफ्ना विगतका अनुभवहरूबाट सिकेका छन् र यस पटक राम्रोसँग व्यवस्थापन गरेका छन्।
२१औं शताब्दीमा केन्द्रीय बैंकहरूका लागि नयाँ चुनौतीहरू
जलवायु परिवर्तन : यो एक ठूलो चुनौतीको रूपमा उदय भइरहेको छ र समयमै सम्बोधन नगरिएमा प्रणालीगत जोखिम बन्न सक्छ। केन्द्रीय बैंकहरूले जलवायु-सम्बन्धित पहलहरूमा सरकार र अन्य प्राधिकरणहरूको प्रयासलाई सहयोग गर्न सक्छन्।
भू-राजनीतिक अशान्ति र भू-आर्थिक विखण्डन: यी कुराहरूले आपूर्ति शृंखलामा अवरोध र व्यापार, प्रविधि र पूँजी प्रवाहमा बाधाहरू ल्याउन सक्छन्। केन्द्रीय बैंकहरूले यस्ता अशान्तिहरूको सामना गर्दा सतर्क रहनु र समयानुकूल र मापन गरिएको तरिकाले प्रतिक्रिया दिनु आवश्यक हुन्छ।
प्रविधिको प्रभाव : डिजिटल वित्तीय पूर्वाधार (डीएफआइ) ले ठूलो सम्भावना प्रस्तुत गर्दैछ। केन्द्रीय बैंकहरूको चुनौती भनेको डिजिटल नवप्रवर्तनलाई अझ कुशल, विवेकपूर्ण र स्थिर वित्तीय प्रणालीतर्फ निर्देशित गर्नु हो।
फिनटेक नवप्रवर्तनहरू : यसले नयाँ सम्भावनाहरू खोल्दै छ, तर केन्द्रीय बैंकहरूले डिजिटल ऋणदाताहरूको नियमन र निरीक्षण, उचित अभ्यास संहिताको पालना, डाटा सुरक्षा र गोपनीयताका साथै तेस्रो पक्ष सेवा प्रदायकहरू जस्ता मुद्दाहरूको सामना गर्नुपर्नेछ।
कृत्रिम बौद्धिकता (एआइ) र मेसिन लर्निङ (एमएल) उपकरणहरूको आगमन : यसको प्रयोगले ठूलो सम्भावना बोकेको छ। तर यसले डाटा गोपनीयता, एल्गोरिदम र भेदभाव, साइबर सुरक्षा र नैतिक मुद्दाहरू जस्ता चुनौतीहरू पनि उत्पन्न गर्दछ।
भारतीय रिजर्भ बैंकको अनुभव
भारतीय रिजर्भ बैंकले एक व्यापक दृष्टिकोण अपनाएको छ। यसको जिम्मेवारी मूल्य स्थिरता कायम राख्नुमा मात्र सीमित छैन, बल्की बैंक र अन्य वित्तीय क्षेत्रका संस्थाहरू, वित्तीय बजार र भुक्तानी प्रणालीहरूको नियामक र पर्यवेक्षकको रूपमा वित्तीय स्थिरता कायम राख्ने व्यापक जिम्मेवारी पनि छ।
लचिलो मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण (एफआइटी) ढाँचाले मौद्रिक नीतिका उद्देश्यहरूमध्ये मूल्य स्थिरताको प्राथमिकता स्थापित गरेको छ, तर ससर्त रूपमा होइन। यसले वृद्धिको उद्देश्यलाई ध्यानमा राख्दै मूल्य स्थिरता कायम राख्ने उद्देश्य परिभाषित गरेको छ। यो दृष्टिकोणले आरबीआइलाई हालैका समयमा बहुआयामिक चुनौतीहरूको प्रभावकारी ढंगले सामना गर्न र मूल्य स्थिरता, वृद्धि समर्थन र वित्तीय स्थिरता कायम राख्ने मुद्दाहरूलाई सम्बोधन गर्न मद्दत गरेको छ।
मेरो निचोड
२१औं शताब्दीमा केन्द्रीय बैंकहरूले आफूलाई समय अनुसार पुनः परिभाषित गर्नुपर्ने आवश्यकता छ। उनीहरूले भविष्यका जोखिमहरूको अनुमान गर्नुपर्छ र सम्भावित जोखिमहरूलाई रोक्न वा कम गर्न उपयुक्त पूर्व-सावधानीका उपायहरू अपनाउनुपर्छ।
केन्द्रीय बैंकहरूले आफ्ना वित्तीय प्रणाली र अर्थतन्त्रलाई २१औं शताब्दीका उदीयमान चुनौतीहरूबाट जोगाउन अग्रणी भूमिका निर्वाह गर्नेछन् भन्ने विश्वास गर्न सकिन्छ।
हरेक संकटले नयाँ पाठहरू र विचारहरू ल्याउँछ। आर्थिक सिद्धान्त र नीतिहरू प्रत्येक संकटबाट प्राप्त अनुभव र सिकेका पाठहरूसँगै विकसित भएका छन्। केन्द्रीय बैंकहरूले पनि आफ्नो भूमिकालाई समय अनुसार परिमार्जन गर्दै जानुपर्ने देखिन्छ। यसरी नै केन्द्रीय बैंकहरूले २१औं शताब्दीका चुनौतीहरूको सामना गर्दै अर्थतन्त्र र वित्तीय प्रणालीको स्थिरता कायम राख्न सक्षम हुनेछन्।
(प्रथम गभर्नर हिमालयन शम्शेर राणाको स्मृतिमा नेपाल राष्ट्र बैंकद्वारा मंगलबार काठमाडौंमा आयोजित कार्यक्रममा आरबीआइका गभर्नर शक्तिकान्त दासको मन्तव्यको सम्पादित अंश)
